早起發(fā)行的國(guó)庫(kù)券成了珍稀品種

國(guó)庫(kù)券起源于英國(guó)，1877年由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家沃爾特巴佐特發(fā)明并首次在英國(guó)發(fā)行。國(guó)庫(kù)券是國(guó)家財(cái)政當(dāng)局為彌補(bǔ)國(guó)庫(kù)收支不平衡而發(fā)行的一種國(guó)家債券，國(guó)家財(cái)政短期資金的籌措而采用與金融界早已熟悉的商業(yè)票據(jù)相似的工具。因國(guó)庫(kù)券的債務(wù)人是國(guó)家，其還款保證是國(guó)家財(cái)政當(dāng)局，所以它幾乎不存在任何信用違約風(fēng)險(xiǎn)，是金融市場(chǎng)最小風(fēng)險(xiǎn)的信用工具。中國(guó)發(fā)行的國(guó)庫(kù)券歷史不算長(zhǎng)，只有50多年的歷史。

隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展， 1981年至1997年十多年內(nèi)，國(guó)庫(kù)券發(fā)行都是實(shí)物券，中國(guó)的國(guó)庫(kù)券期限最短為一年，而其他國(guó)家國(guó)庫(kù)券品種較多，一般可分為3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月、1年期四種，中國(guó)的國(guó)庫(kù)券面值有1元、5元、10元、50元、100元、1000元、1萬(wàn)元、10萬(wàn)元、100萬(wàn)元等。

從1992年國(guó)家開(kāi)始發(fā)行少量的憑證式國(guó)庫(kù)券，1997年開(kāi)始就全部采用憑證式和證券市場(chǎng)網(wǎng)上無(wú)紙化發(fā)行。自1998年開(kāi)始，我國(guó)停止了票面式國(guó)庫(kù)券的發(fā)行。

中國(guó)國(guó)庫(kù)券的發(fā)行也是經(jīng)過(guò)一條曲折的發(fā)展之路。國(guó)庫(kù)券發(fā)行之初的20世紀(jì)80年代，因?yàn)楫?dāng)時(shí)流通能力極差、利率不斷調(diào)高收益偏低、對(duì)國(guó)庫(kù)券和當(dāng)時(shí)發(fā)行的股票一樣認(rèn)識(shí)不清，那時(shí)除了1981年首次發(fā)行的國(guó)庫(kù)券超額完成任務(wù)外，其他年份的國(guó)庫(kù)券都有滯銷(xiāo)的現(xiàn)金發(fā)生，以至于后來(lái)有的采用攤派的形式。

直至20世紀(jì)90年代隨著國(guó)家總體經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展和政策的放寬，使得國(guó)庫(kù)券和其他債券、股票都能上市交易，促使本來(lái)以低價(jià)拋售的國(guó)庫(kù)券一下子成了搶手貨，其身價(jià)不斷增長(zhǎng)。本來(lái)已經(jīng)存世量不多的國(guó)庫(kù)券明顯逐年遞減，尤其是早期和放行量不多的國(guó)庫(kù)券成了珍稀品種。